上星期（02.17-02.23），化工职业出现明显分解：海外天然气价格受库存收紧及地缘要素推进大面积上涨，而国内TDI商场因供需矛盾加剧价格承压。盯梢的101种化工品中，31种价格继续上涨，33种跌落，37种相等，结构性动摇凸显职业周期特征。

  美国天然气库房存储的总量在到2月14日的当周削减1,960亿立方英尺，同比降幅达15.5%，较5年均值低5.3%。库存收紧直接反映供需缺口扩展，叠加欧盟拟制裁俄罗斯油轮、中东形势不确定性等要素，NYMEX天然气期货价格单周上涨14.25%，收于4.26美元/mmbtu。

  欧洲动力供给结构仍依靠进口，库存水平虽有所康复，但地缘博弈和时节性需求动摇危险未消。IEA猜测，2025年全球天然气需求增速或放缓，但供给端俄乌抵触及美国寒流等事情仍或许引发价格剧烈震动。

  美国冰冷气候要挟石油和天然气出产，叠加印度等新式商场需求量开端上涨，短期内天然气价格或坚持高位震动。中长期看，动力结构转型和地舆政治学博弈将继续影响全球天然气商场定价逻辑。

  本周国内TDI商场均价跌至13,162.5元/吨，周跌幅达11.21%。新疆及福建工厂设备坚持中高负荷运转，职业全体开工率达89%，商场供给趋于宽松。与此同时，下流海绵工厂订单有限，叠加年前备货没有消化，收购志愿低迷。

  TDI质料价格偏弱运转，本钱较上星期下降至11,996.71元/吨，但计算机显示终端对高价承受度低，商场成交冷清。据测算，本周TDI均匀毛赢利为1,031.86元/吨，较前期明显缩窄，进一步削弱厂商挺价动力。

  供方在价格大大回调后或许经过限产或调整销售策略维稳商场。考虑到下流需求复苏仍需时日，估计TDI价格短期小幅震动后逐渐企稳，但反弹空间受制于库存压力。

  钛白粉价格本周微涨0.43%，均价升至14,546元/吨，首要受本钱高位支撑，但下流开工率缺乏限制实践需求开释。跟着“金三”传统旺季接近，产业链时节性复苏或供给短期价格支撑。